A interação entre balanço de pagamentos e política cambial é tratada a partir de instrumentos de política macroeconômica e suas limitações em cenários abertos. O texto examina como choques externos e regimes de câmbio influenciam decisões fiscais e monetárias.

O enfoque nas limitações fiscais decorrentes de fluxos de capital apresenta modelos teóricos e implicações para credibilidade e sustentabilidade da dívida externa. A análise integra variáveis como reservas internacionais e volatilidade financeira.

Inclui estudos de casos e modelos que relacionam choques externos a respostas de política em diferentes arranjos institucionais. Há atenção às condições sob as quais ajustes externos impõem restrições duradouras ao desenho macroeconômico.